Доклад: Ежемесячный макрообзор ЕАБР (Апрель 2018)

_ ЕАБР. Москва, 15 мая 2018 г.

Ежемесячный макрообзор. Апрель 2018. Группа главного экономиста ЕАБР. — М.: ЕАБР. Май 2018 г. — 19 с.

СКАЧАТЬ

Апрель ознаменовался для стран ЕАЭС значительным ростом волатильности на финансовых рынках после продолжительного периода стабилизации номинальных курсов валют. Детонатором роста волатильности стал новый раунд санкций по отношению к российской экономике, который привел к обесценению рубля и последующему ослаблению ряда других валют региона ЕАБР, в том числе казахстанского тенге. Амплитуда роста волатильности отчасти сдерживалась ростом цен на нефть, который также подпитывался нарастанием геополитической напряженности, в том числе рисками выхода США из соглашения по ядерной программе с Ираном.

Наибольший рост волатильности продемонстрировал российский рубль, который на пике показал обесценение более чем на 10% в номинальном выражении по отношению к доллару США. Как показал опыт последних трех-четырех лет, ослабление национальной валюты является фактором риска для инвестиционного роста и сдерживания инфляционных процессов. При этом на фоне ослабления курсов национальных валют динамика инфляции в ряде стран ЕАБР оттолкнулась от своих исторических минимумов или приостановила дальнейшее снижение. В Российской Федерации годовая инфляция в апреле осталась на мартовском уровне 2,4%. Помимо роста колебаний обменных курсов и исчерпания эффекта низкой базы, дополнительным фактором, который необходимо будет учитывать с точки зрения инфляционных последствий, является вероятное смягчение бюджетной политики в странах ЕАЭС в 2018 г., прежде всего за счет роста бюджетных расходов.  

 

Leave a Reply

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *